Caputo descartó devaluar ante la UIA y FIEL y el dólar mayorista cerró a $1.545,50

El ministro de Economía, Luis Caputo, descartó una devaluación del peso dos veces en la misma semana, en la Ciudad de Buenos Aires. Lo dijo el martes 3 de noviembre en la 32ª Conferencia Industrial de la Unión Industrial Argentina (UIA), en el Golden Center de Parque Norte, y lo repitió el miércoles 4 al mediodía en el evento de FIEL en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, donde habló en lugar del presidente Javier Milei, que estaba de viaje en España. El jueves 5, última rueda de la semana por el feriado bancario del viernes, el dólar mayorista cerró a $1.545,50, por debajo del techo de la banda cambiaria. El riesgo país terminó en 927 puntos y las reservas quedaron por debajo de USD 50.000 millones, según informó Clarín.

La respuesta corta a la pregunta de si el Gobierno va a devaluar es que el equipo económico dice que no. Sigue vigente el esquema de bandas cambiarias y no hubo ningún anuncio de cambio de régimen.

Qué dijo Caputo en la UIA

Ante los industriales, Caputo rechazó que la competitividad pueda mejorar subiendo el tipo de cambio. "Eso no es bajar el costo argentino, es empobrecer a los asalariados. Yo cuando escucho algunos colegas hablar de esto lo veo con una miopía económica preocupante", dijo, según transcribió La Gaceta. Y planteó su alternativa: "La forma de bajar el costo argentino es la que todos sabemos que es: bajando impuestos, bajando regulaciones, bajando el costo financiero y mejorando todo lo que es infraestructura".

En la misma exposición anunció que ARCA suspenderá los embargos a pymes hasta mayo de 2027 y que se ampliará el plan de pagos. También propuso eliminar el impuesto a los Sellos, con una compensación del 50% a las provincias, según informaron Cadena 3 y Perfil. Además descartó medidas de estímulo al consumo: "No se trata de tirar plata a la calle", afirmó, de acuerdo con La Gaceta. Según Cadena 3, agregó: "Al populismo, como dice el Presidente, no se lo combate con más populismo".

El cálculo del "dólar a $2.100"

Para explicar por qué el tipo de cambio pesa poco en la competitividad, Caputo hizo una cuenta con la tasa de interés. Según el detalle que publicó NoticiasNQN, el ministro señaló que las pymes se financian a tasas del 70%, 80% o 90%, mientras que el mercado de referencia está entre el 23% y el 25%. Si esa tasa bajara al 35% o 40%, el ahorro de unos 40 puntos equivaldría, según su cálculo, a tener un dólar en torno a $2.100.

El Economista leyó que esa cuenta deja a la vista una "brecha de competitividad cercana al 35%". Esa interpretación es del medio y no fue dicha por el ministro. Como referencia, $2.100 está alrededor de un 36% por encima del cierre del mayorista del jueves ($1.545,50).

La respuesta indirecta a Cavallo

En una entrevista con Ahora Play que se publicó a fines de octubre, el exministro Domingo Cavallo había cuestionado la política cambiaria. "Al fin y al cabo, manejan el tipo de cambio como manejaba los precios Moreno", dijo, según Infobae y La Gaceta. También afirmó que "el ministro de Economía es Milei". Cavallo no pidió una devaluación: reclamó libertad cambiaria. "Libertad cambiaria no significa que el tipo de cambio fluctúe una barbaridad. Libertad cambiaria significa que el que genera la divisa sea dueño de la divisa", explicó. Sostuvo además que "si emiten pesos para comprar reservas, eso va a ayudar a que baje el riesgo país".

En la UIA, Caputo no lo nombró, pero vinculó la falta de credibilidad del país con las violaciones a la propiedad privada. "Gran parte de la falta de credibilidad es por todas las veces que violentamos la propiedad privada. Y esto no es patrimonio de la izquierda, esto es patrimonio de todos", dijo, según Cadena 3. Los medios transcribieron de forma distinta la frase siguiente. En la versión de Cadena 3, Caputo dijo: "Lo hicieron ministros de derecha; es más, algún ministro de derecha diría que es el que más la violentó". En la de La Gaceta: "Eso no es patrimonio de la izquierda, lo hicieron hasta algunos ministros de derecha que fueron los que más la violentaron. No me voy a poner a dar nombres".

Cadena 3 interpretó la frase como una referencia a Cavallo. La relación con el corralito de 2001, cuando él era ministro, la hicieron los medios: Caputo no la mencionó. Según Cadena 3, el ministro también aseguró: "Hoy hay dólares, mañana va a haber más, pasado va a haber más, el año que viene mucho más y dentro de seis años muchísimos más".

La reafirmación en FIEL

Al día siguiente, en la Bolsa de Comercio, Caputo volvió sobre el tema. "Para nosotros el tipo de cambio como variable que influye en la competitividad es la que menos influye", dijo, según Infobae. Perfil registró la frase con un matiz: "es probablemente una de las variables que menos influye".

También rechazó que se compare el tipo de cambio real actual con su historia: "Comparar una tira histórica no es correcto en sí mismo y mucho menos en Argentina porque el tipo de cambio es una variable endógena", según Infobae. Sobre quienes esperan una suba del dólar, dijo: "Todos repiten que el año que viene el tipo de cambio va a subir. Déjenme decirle algo: si esto fuera 100% consenso ya estaría pasando. No nos comamos la curva de lo que se dice que va a pasar". Según Perfil, agregó: "Nosotros no vemos eso, vemos un 2027 más tranquilo".

A quienes se cubren contra el peso les dijo: "Lo ideal sería que no lo hagan y que entiendan que es momento de invertir" (Infobae). Además, según Perfil, sostuvo que "perder nuestro ancla principal sería un enorme error" y que "vamos a seguir con la ortodoxia".

Por último, se refirió a las elecciones de medio término en Estados Unidos, en las que perdieron los republicanos de Donald Trump: "Yo creo que para la Argentina no cambia. Era lo esperado, quizás no por tanto. No va a cambiar la relación", según Infobae.

Cómo funciona la banda cambiaria

El esquema vigente fija un piso y un techo para el dólar mayorista. Mientras la cotización se mueva entre esos límites, el Banco Central (BCRA) no está obligado a intervenir. Si el mayorista supera el techo, el BCRA vende dólares, y si perfora el piso, compra, según explicó Infobae. Los límites se actualizan por la inflación con dos meses de desfase. En noviembre se aplica de forma diaria y progresiva la de septiembre, que fue del 1,93%.

Según 0223, el jueves el mayorista quedó a 26,7% del techo. De acuerdo con Infobae, en 2026 el mayorista acumula una suba del 6,22%, mientras que la inflación acumulada a septiembre fue del 23,6%. Esa diferencia es la base del debate sobre el atraso cambiario. Según Infobae, en el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del BCRA los analistas esperan un dólar de $1.590 a fin de 2026.

Cómo cerró el dólar el jueves 5 de noviembre

Los medios publicaron valores distintos para algunas cotizaciones, por la hora de corte y la fuente que usó cada uno. En el contado con liquidación, Clarín informó $1.662, 0223 $1.671,44 y Uno Entre Ríos registró durante la jornada valores de entre $1.675,40 y $1.675,87. En el blue, 0223 publicó $1.535/$1.555, mientras que Uno Entre Ríos y El Cronista informaron $1.540/$1.560. Según 0223, la brecha del contado con liquidación con el oficial fue del 8,1% y la del MEP, del 2,2%.

Como referencia, el lunes 2 de noviembre el mayorista había cerrado a $1.545,50, con una suba de $11,50 (0,7%), su mayor valor nominal, y el Banco Nación había vendido a $1.565, según Infobae. El viernes 6 no hay operatoria cambiaria por el feriado bancario, informó 0223. NoticiasNQN señaló que, entre el Día del Bancario y los feriados de noviembre, los bancos estarán cerrados cinco días seguidos.

Riesgo país, reservas y bonos

Según Clarín y Infobae, el miércoles el Gobierno intervino en el mercado con compras de bonos duales y ajustados por CER por unos $2 billones, según la lectura de operadores del mercado.

Las voces

El viceministro de Economía, José Luis Daza, habló el jueves en un foro de Abeceb. Según Clarín, dijo que "hay una impaciencia muy grande porque los procesos se hagan de inmediato" y que "estamos recién empezando". Una fuente del Palacio de Hacienda le dijo al mismo diario: "Bajan fuerte el S&P y Nasdaq, es el contexto internacional".

Desde el mercado, Roberto Geretto, de Adcap, le dijo a Clarín: "Es un mix de factores externos [...] a lo cual se suman factores internos, como es el riesgo electoral. Por lo tanto, el mercado local sobrerreacciona los movimientos externos". La consultora 1816 señaló, también según Clarín: "El BCRA estuvo ausente del MLC en cinco de las últimas ocho ruedas, algo inédito para 2026".

El exministro de Economía Alfonso Prat-Gay habló con Cadena 3 antes de entrar a la conferencia de la UIA. Según ese medio, sostuvo que la Argentina va a necesitar dólares para afrontar sus compromisos y que refinanciar es cambiar deuda vieja por deuda nueva. También atribuyó la suba del riesgo país a los extremos políticos, el Gobierno y el kirchnerismo, y a que el programa no es sustentable.

Lo que falta saber

• Si Domingo Cavallo responderá a los dichos de Caputo en la UIA. Hasta el cierre de esta nota no se encontró una respuesta suya.
• Si el Gobierno hablará sobre la suba del riesgo país. Según Clarín, el jueves el equipo económico no hizo comentarios oficiales.
• Cómo reabrirá el mercado cambiario después de los días sin operatoria bancaria.

Versiones que no coinciden

• Frase sobre los "ministros de derecha": Cadena 3 transcribió "algún ministro de derecha diría que es el que más la violentó" y La Gaceta, "lo hicieron hasta algunos ministros de derecha que fueron los que más la violentaron. No me voy a poner a dar nombres".
• Frase en FIEL: Infobae registró "es la que menos influye" y Perfil, "es probablemente una de las variables que menos influye".
• Contado con liquidación del 5/11: $1.662 según Clarín, $1.671,44 según 0223 y entre $1.675,40 y $1.675,87 durante la jornada según Uno Entre Ríos.
• Blue del 5/11: $1.535/$1.555 según 0223 y $1.540/$1.560 según Uno Entre Ríos y El Cronista. Otras fuentes informaron $1.545/$1.565.
• Riesgo país: 927 puntos según Clarín y Uno Entre Ríos, y 925 en un audio de Cadena 3.
• Caída de los bonos en dólares el 5/11: hasta 4% según Clarín y 2,5% según Infobae. Merval: -4% según Clarín y -4,1% según Infobae.
• Infobae atribuye a Caputo una referencia a una corrida cambiaria que el medio ubica en 2023, pero en la cita aparece "octubre del año pasado". Por esa ambigüedad no se usó la fecha.