Oracle y Meta buscan unos USD 20.000 millones cada una para financiar la IA

Oracle y Meta salieron esta semana a los mercados de capitales por montos de alrededor de USD 20.000 millones cada una para sostener sus inversiones en inteligencia artificial. Oracle presentó el lunes 2 de noviembre ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) una oferta de USD 10.000 millones en acciones ordinarias y otra de USD 10.000 millones en bonos, cuyo precio fijó esa misma noche. Meta, por su parte, lanzó una emisión de bonos con grado de inversión en dólares y en euros: el martes 3 colocó USD 15.000 millones en dólares, según Bloomberg Línea, y el tramo en euros, el primero en esa moneda en la historia de la compañía, está previsto para el miércoles 4.

Las dos operaciones se dan en un momento en que los inversores en bonos exigen tasas más altas a las grandes tecnológicas para financiar la construcción de centros de datos, y en que las calificadoras revisan la salud financiera de estas compañías.

Oracle: mitad acciones, mitad deuda

La empresa de software y servicios en la nube informó en su presentación ante la SEC que destinará los fondos a "fines corporativos generales", una categoría que incluye gastos de capital, pago de deuda, eventuales inversiones o adquisiciones, dividendos y recompra de acciones. En el mismo documento, de acuerdo con Clarín y la agencia Anadolu, la compañía señaló que la demanda la obligará a aumentar el gasto para ampliar sus centros de datos actuales o abrir otros en nuevas ubicaciones.

Cuando se presentaron las ofertas no tenían precio. Por la noche, Oracle fijó la venta de 86,2 millones de acciones a USD 116 cada una, según el cable de Reuters publicado por Business Standard y los datos difundidos por Yahoo Finance y 24/7 Wall St. Ese valor está 11,2% por debajo del cierre del viernes 30 de octubre, según Reuters, y también por debajo de los USD 119,2 en que la acción terminó el lunes, según Yahoo Finance.

La parte de deuda se dividió en seis tramos con vencimientos entre 2029 y 2046, uno de tasa variable y cinco de tasa fija, según Reuters citado por Infobae. Yahoo Finance, con base en el comunicado de la empresa, detalló que los cupones fijos van del 7% para el bono 2029 al 8,65% para el de 2046. Según ese mismo reporte, la venta de acciones dejará unos USD 9.900 millones netos y la de bonos, unos USD 10.000 millones, y ambas operaciones se liquidan el 4 de noviembre.

La colocación no fue una sorpresa: en su jornada con inversores del miércoles 28 de octubre, Oracle había anticipado que limitaría el financiamiento adicional en los mercados hasta el año fiscal 2030 a USD 20.000 millones, en partes iguales entre capital y deuda, sin contar refinanciaciones. La empresa prevé que su gasto de capital alcance el pico en los años fiscales 2027 y 2028 y que desde 2029 pueda financiarse con recursos propios.

La reacción de la Bolsa

La acción de Oracle cayó con fuerza el lunes. CNBC, citado por Infobae, reportó una baja de hasta 8,8%, que corresponde al punto más bajo de la rueda; Yahoo Finance informó que el cierre fue con una pérdida de 8,6%, en USD 119,2, el nivel más bajo en cuatro meses. Las cifras difieren porque miden momentos distintos de la jornada. Según Yahoo Finance, el papel acumuló una caída de más de 17% en tres ruedas.

El martes por la mañana la acción rebotó cerca de 6%, hasta USD 125,81, de acuerdo con 24/7 Wall St. En lo que va de 2026 pierde alrededor de un tercio de su valor: 33% según Infobae y 35% según 24/7 Wall St., que tomó la medición en otro momento.

Algunos analistas relativizaron la reacción del mercado. "Esto parece exactamente lo que anticiparon", dijo Rob Oliver, de Baird, según la traducción de Infobae de declaraciones a CNBC. Karl Keirstead, de UBS, consideró que el tope de USD 20.000 millones es "un gran alivio" frente a las preocupaciones por el mercado de deuda, según la misma fuente.

Meta: bonos en dos monedas

Meta empezó a sondear a los inversores el lunes, con Citigroup y Morgan Stanley a cargo de la operación, según Bloomberg, citado por Perfil y Bloomberg Línea. Sobre el monto total hay dos versiones: Bloomberg habló de al menos USD 20.000 millones, mientras que CNBC informó que la compañía buscaba entre USD 20.000 y 25.000 millones, con dos tercios en dólares y un tercio en euros.

El martes, según Bloomberg Línea, Meta vendió USD 15.000 millones en bonos en dólares repartidos en cinco tramos, con órdenes por hasta USD 58.000 millones. Los rendimientos van de 5,85% a 7,53% según el plazo, y el bono a diez años paga 6,55%. De acuerdo con ese medio, el tramo con vencimiento en 2056 se colocó 2,2 puntos por encima de los bonos del Tesoro estadounidense: 0,3 puntos menos que el precio inicial ofrecido, pero unos 0,9 puntos más que un bono comparable que la empresa vendió en abril. Esa vez Meta había recaudado USD 25.000 millones, con una demanda máxima de USD 96.000 millones.

Según Perfil y Bloomberg Línea, se trata de la primera venta importante de deuda de Meta en seis meses. La empresa no hizo comentarios ante las consultas de Perfil, CNBC y Bloomberg Línea.

La acción de Meta subió 2,7% el martes, según CNBC, después de caer en 12 de las 14 ruedas anteriores y de cerrar octubre con su peor mes en cuatro años.

La emisión de deuda se suma a un plan de venta de acciones. Según CNBC, Meta busca USD 95.000 millones: USD 35.000 millones mediante ofertas públicas suscriptas y hasta USD 60.000 millones a través de un programa de venta gradual en el mercado. Perfil y Bloomberg Línea dan otra cuenta de las ofertas ya hechas: USD 25.000 millones en acciones ordinarias y USD 12.500 millones en preferidas, colocadas la semana pasada, lo que suma USD 37.500 millones.

Las dos operaciones, comparadas

	Oracle	Meta
Monto	USD 20.000 millones (oficial, presentación ante la SEC)	Al menos USD 20.000 millones (Bloomberg) o entre USD 20.000 y 25.000 millones (CNBC)
Instrumentos	USD 10.000 millones en acciones ordinarias y USD 10.000 millones en bonos	Bonos con grado de inversión en dólares y euros
Tramos y rendimientos	86,2 millones de acciones a USD 116; seis tramos de bonos (2029-2046), cupones fijos de 7% a 8,65% (Reuters, Yahoo Finance)	USD 15.000 millones en dólares en cinco tramos, rendimientos de 5,85% a 7,53%; euros, el miércoles 4 (Bloomberg Línea)
Uso de fondos	Fines corporativos generales: gasto de capital, deuda, inversiones, dividendos y recompras; ampliación de centros de datos	Financiamiento del gasto de capital en IA (CNBC, Bloomberg)
Reacción bursátil	Lunes: hasta -8,8% en la rueda (CNBC) y -8,6% al cierre (Yahoo Finance); martes: +6% (24/7 Wall St.)	Martes: +2,7% (CNBC)
Calificación	S&P la bajó a BBB- en julio, un escalón por encima del grado especulativo (CNBC)	S&P mantuvo AA- y pasó la perspectiva de estable a negativa el 30 de octubre (CNBC, Bloomberg Línea)

Por qué necesitan financiamiento

En el caso de Oracle, los préstamos y documentos por pagar sumaban USD 125.340 millones al 31 de agosto, frente a ingresos de USD 67.360 millones en el año fiscal 2026, según Reuters citado por Infobae. Yahoo Finance informó que la compañía prevé un gasto de capital de USD 70.000 millones en el año fiscal 2027. Su cartera de contratos pendientes llegó a USD 664.000 millones en el primer trimestre de ese ejercicio, según Yahoo Finance y 24/7 Wall St., y 24/7 Wall St. agregó que el gasto por intereses subió 55% interanual, a USD 1.400 millones.

Reuters señaló que los inversores siguen de cerca ese gasto porque Oracle tiene menos ingresos en la nube que Microsoft y Amazon y una exposición importante a OpenAI, que pierde dinero. Según CNBC, el bono de Oracle con vencimiento en 2031 rinde 7,276% y el costo de asegurar su deuda a cinco años mediante swaps de incumplimiento crediticio (CDS) se ubicaba en 292 puntos, 265% más que un año atrás. Gavan Nolan, de S&P Global Market Intelligence, comparó ese nivel con el de un bono de alto rendimiento de mejor calidad, según Infobae.

Oracle se fijó como objetivo ingresos de al menos USD 225.000 millones en el año fiscal 2030 y un flujo de caja libre de al menos USD 30.000 millones en el ejercicio 2029, según Clarín, Infobae y 24/7 Wall St.

Meta, según CNBC, estima un gasto de capital de entre USD 135.000 y 145.000 millones en 2026 y tuvo un flujo de caja libre negativo de USD 2.120 millones en el tercer trimestre. S&P justificó el cambio de perspectiva por la "incertidumbre" sobre esas inversiones y el flujo negativo, según CNBC y Bloomberg Línea. Bloomberg Intelligence calcula que Meta invertiría más de USD 740.000 millones en tres años.

El contexto: las tecnológicas pagan más por endeudarse

Según Bloomberg Línea, las grandes proveedoras de servicios en la nube emitieron casi USD 430.000 millones en bonos con grado de inversión en todo el mundo desde el año pasado, y sus títulos cotizan con la mayor prima respecto de otras empresas con grado de inversión desde 2003. Bloomberg, citado por Perfil, señaló que desde abril bajó el apetito por las emisiones ligadas a la IA y que los compradores piden más concesiones.

En los últimos días también salieron al mercado otras compañías del sector. Alphabet colocó el lunes 6.000 millones de euros con rendimientos más altos que los de emisiones anteriores del año, según Perfil y Bloomberg Línea, y Microsoft vendió la semana pasada USD 25.000 millones, según Bloomberg Línea.

"El mercado de bonos está intentando imponer cierta disciplina ampliando los diferenciales de crédito, pero parece que no sirve de nada", dijo a Bloomberg Línea Craig Brothers, gestor de Bel Air Investment Advisors, sobre la operación de Meta.

Lo que falta saber

• Cuánto colocará Meta en euros el miércoles 4, a qué tasas, y cuál será el total final de la operación.
• Cuánto se colocó en cada tramo de los bonos en dólares de Meta.
• Qué bancos lideraron la colocación de Oracle y cuál es la tasa del tramo variable de sus bonos.
• Si alguna calificadora se pronunciará sobre Oracle después de la emisión.
• Qué parte de los fondos de Oracle irá a la infraestructura vinculada a OpenAI: ninguna de las fuentes consultadas lo detalla.
• Oracle presentará los resultados de su segundo trimestre fiscal el 14 de diciembre, según 24/7 Wall St.

Versiones que no coinciden

• Caída de Oracle el lunes: CNBC (vía Infobae) informó una baja de hasta 8,8%, que sería el mínimo de la rueda; Yahoo Finance reportó un cierre de -8,6%. Clarín habló de más de 6% a media sesión y Anadolu, de 4,5% tras el anuncio: son mediciones de distintos momentos de la jornada.
• Monto de Meta: Bloomberg (vía Perfil, Ámbito y Bloomberg Línea) dice al menos USD 20.000 millones; CNBC, entre USD 20.000 y 25.000 millones. Hasta ahora se colocaron USD 15.000 millones en dólares; falta el tramo en euros.
• Plan de acciones de Meta: CNBC habla de USD 35.000 millones en ofertas suscriptas más hasta USD 60.000 millones en un programa de venta en el mercado (USD 95.000 millones); Perfil y Bloomberg Línea mencionan USD 25.000 millones en ordinarias y USD 12.500 millones en preferidas (USD 37.500 millones) más el mismo programa.
• Caída anual de Oracle: 33% en 2026 según Infobae y 35% según 24/7 Wall St., medida en otro momento.
• Descuento del precio de USD 116: 11,2% sobre el cierre del viernes según Reuters; Yahoo Finance lo compara con el cierre del lunes (USD 119,2). Ambas referencias son compatibles.
• Clarín describió a Oracle como fabricante de chips; es una empresa de software y servicios en la nube (Anadolu). No se reprodujo el error.
• Clarín publicó una meta de ingresos de Oracle para el año fiscal 2027 de "90.00 millones", un error tipográfico; el dato no se usó.